连续两年亏损超7亿元、经营性现金流持续为负——在这样的基本面下 ，新雷能却在不到4年时间里第二次抛出大额定增方案 ，拟募资17.87亿元 。
2026年8月14日晚间，新雷能披露2026年度向特定对象发行A股股票预案 。公司拟向不超过35名特定对象发行股票 ，募集资金总额不超过17.87亿元。其中13.45亿元投入深圳雷能制造基地建设项目 ，6675万元投入北京电机及控制器产业化项目，剩余3.75亿元用于补充流动资金 。
这并非新雷能首次大规模融资 。2022年10月，公司完成一次定向增发 ，以41.76元/股的费用 发行3784.9万股 ，募集资金净额15.47亿元。不到4年时间，两次定增累计募资规模超过33亿元——对于一个2025年营收仅11.88亿元 、总资产约43亿元的公司而言 ，这一融资频率和规模着实令人侧目。
新雷能的基本面令人忧虑 。Wind数据显示 ，公司2023年实现营收约14.67亿元 、归母净利润约0.97亿元；2024年营收回落至约9.22亿元，归母净利润骤降至-5.01亿元；2025年营收回升至约11.88亿元 ，归母净利润仍为-1.95亿元 。两年累计亏损接近7亿元。
进入2026年 ，形势并未好转 。一季度公司实现营收约3.24亿元，同比增长38.77% ，但归母净利润仍亏损4307万元 。营收在增长 ，利润却在“流血”——这种“增收不增利 ”的窘境，折射出公司成本控制和盈利能力的深层问题。
现金流方面同样不容乐观 。Choice数据显示 ，2024年、2025年及2026年一季度 ，公司经营性现金流净额分别为-3042万元 、-6522万元 、-1590万元 。持续为负的经营性现金流意味着公司的主营业务尚不具备“自我造血 ”能力，必须依赖外部融资维持运转——这或许正是新雷能不断融资的驱动力。
公司在2026年5月的投资者关系活动记录，数据中心二次模块国内产能已达20万只/月 ，该产能于2026年4月中下旬才基本具备综合能力 。公司坦承“近来 的产能利用率还未满产” 。
现有产能尚未充分消化 ，公司却计划投入13.45亿元新建深圳雷能制造基地，实现年产约1400万片模块电源及10万台套OCP电源和系统的产能。两个项目的建设周期均为3年——从建设到产能释放、再到业绩兑现 ，周期漫长 。在连续亏损、现金流为负的背景下 ，大额扩产的产能消化与盈利前景存在较大不确定性 。
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