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每经记者|肖芮冬 每经编辑|赵云
8月24日，市场全天震荡调整，创业板指 、科创50盘中一度跌超4% ，尾盘跌幅有所收窄 。截至收盘 ，沪指跌0.59%，深成指跌2.13% ，创业板指跌3.21% 。
板块来看 ，黄金概念走强，煤炭板块再度活跃 ，农业板块全天强势 ，航运板块逆势活跃。下跌方面，算力硬件股大面积走弱 。
全市场近4000股下跌 。沪深两市成交额2.01万亿元 ，较上一个交易日放量1282亿。
8月行情已进入收尾阶段 ，但A股仍处于“解铃还须系铃人 ”的状态。
用大白话来说，主要股指在二季度大涨 、7月份大跌 ，乃至8月前两周的反弹 ，都与科技权重股的表现深度绑定 。
即便是科技股占比偏少的沪指，在反弹和调整的大节奏上，也无法做到完全独立 。
当下来看 ，如果希望大盘短期重拾涨势，最能拉升指数的依旧是科技方向——但“有能力 ”并不等同于“有动力 ” ，甚至偶尔出现反向的情形。
比如今天，“易中天”同步大跌 ，中际旭创盘中总市值跌破1万亿元；这让整个算力硬件方向承压 ，大量科技股（不用看名字和概念）的走势都如下图一样 。
有分析认为 ，引发CPO大跌的导火索可能与“SK海力士宣布押注下一代CPO ”有关 。另一方面 ，英伟达宣布，CPO技术正式迈入规模化量产阶段 ，其合作伙伴名单引发市场关注 ，可能也改变了资金的预期。
当科技方向日内“主动”走弱，活跃资金就“被迫 ”选取 避险，煤炭、种业 、大金融 ，甚至白酒板块今天都出现局部活跃 ，贵州茅台在千元股中逆势走强，股价重新站上1300元关口 。
防守端的走强 ，却难以带动指数翻红 。这一幕，相信近期持续盯盘的股民 ，不会感到陌生。
不过 ，今天讨论的重点并不在板块，而是“大势” 。
如果说上周后半周的短暂企稳 ，让市场短线仍然“可上可下 ”；那么今天的下跌 ，主要明确了一件事——主要指数均回到了“二次探底 ”的状态 。
沪指方面，此前我们反复提及的3884一线 ，在收盘时略微失守 ，由此回落至上一个震荡区间。
双创指数方面，二者也都正在接近7月底8月初的低点 。
而对万得全A代表的整个大盘来说 ，这是近一个多月以来第3次出现回踩动作 。
也正因为下方不远处就是两度探明的底部 ，即便刚刚经历了单日大跌 ，我们也不应过度悲观。除了尾盘已经出现的“走V”，这里再分享两层逻辑。
首先 ，市场已经来到“托市资金 ”的买入区间 。
以创业板ETF易方达（159915）为例 ，Wind数据显示，该产品今天盘中获得超5亿份净申购 ，对应10亿元以上的资金净流入 。
（注：深市ETF盘中可以看到实时申赎数据，沪市ETF暂不可见）
尾盘 ，创业板指的跌幅也有相应收窄。
此前 ，在7月17日 、7月20日，和7月28日至30日，该产品连续出现了两波较大规模的资金净流入 ，对应了两次“探底回升”的尝试（一次失败、一次成功） 。
而在上周三（8月19日）的大跌中 ，托市资金已出现大笔净申购的动作 。
“托市资金 ”的买入 ，虽不能说一定立刻带来反弹 ，但显然是市场继续下行的“阻力 ”。
其次，如本文开头所说 ，“解铃还需系铃人”是当下明牌逻辑 ，讨论大盘的趋势，也离不开分析科技股的走势 。
申万宏源策略团队认为 ，超跌反弹后 ，AI产业扰动再次出现，叠加了美债收益率高企担忧 ，出现了二次探底行情 。
该机构称 ，中短期判断不变，反弹可能延续到9月下旬，行稳致远政策发力 ，长中短期乐观预期可能集中发酵 ，这可能才是本轮反弹行情的高点。
“资金正循环难快速回到6月底状态，AI链创新高需要基本面预期超越6月底 。相对2025年以来的经验 ，本轮AI链行情重启所需的产业催化级别更高 ，所需的时间大概率也更长 。对应9月无法创新高，还有新的调整波段。随之 ，市场会预期科技震荡调整波段拉长 ，从月度级别转为季度级别 。 ”
其进一步判断称，9月后 ，市场可能预期科技震荡调整波段拉长 。对应 ，非科技方向跑赢的时间拉长；调整波段增加，高股息资产有绝对收益的时间拉长。非科技赛道方向 ，创新药和CXO ，是已演绎资金正循环的方向。贵金属共识快速形成，也有望演绎资金正循环 。同时关注工业金属和基础化工的机会 。中期，调整波段增加 ，高股息资产可能反复有机会。
“中证800指数权重–26Q2公募基金持仓权重 ，可能是寻找高股息资产的有效思路，重点关注银行、非银金融 、食品饮料和公用事业 。 ”
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评论列表（4条）
我是成都团团转的签约作者“南城”！
希望本篇文章《“易中天”同日大跌，茅台却重新站上1300元！什么信号？》能对你有所帮助！
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