文章来源：金十数据
周一 ，花旗集团上调未来0至3个月黄金目标价至4800美元/盎司 ，同时维持未来6至12个月5000美元/盎司的目标价不变。该行认为，金价仍存在进一步走高的空间。
本周初 ，现货黄金延续上周的涨势 ，周二亚盘一度逼近4700美元/盎司关口，但随后一度回落至4640美元附近 ，短线出现加速调整迹象 。本月以来 ，金银表现亮眼，据Bull Theory分析 ，两种贵金属本月合计增加了近5万亿美元市值 。不过 ，两者近来 仍低于今年早些时候创下的历史高点。
花旗认为，黄金上涨仍受到多重因素支撑 ，包括中东地缘政治风险、实际利率下降预期以及美联储货币政策转向 。该行称 ，随着霍尔木兹海峡紧张局势有望逐步缓解、实际利率继续回落以及美联储鹰派立场减弱，黄金未来数月仍具备上涨基础 。
近期金价突破也受到市场流动性变化推动。美国财政部扩大长期国债回购规模后 ，市场对长期利率上行压力缓解的预期增强 ，投资者进一步增加贵金属配置需求，推动黄金买盘升温 。同时 ，中东局势持续紧张也强化了黄金的避险属性 ，能源费用 回升进一步提升了市场风险偏好变化下的避险需求 。
摩根大通同样维持对黄金市场的积极判断，但该行认为 ，短期行情仍取决于宏观数据和美联储政策信号。由于中东局势存在较大不确定性 ，加上近期关税相关消息推高市场风险溢价，投资者暂缓调整仓位属于正常现象 。
近来 市场关注两项关键事件：周三公布的美国PCE通胀数据 ，以及周五美联储官员在杰克逊霍尔会议上的讲话 。摩根大通表示 ，PCE数据尤其重要，其研究团队预计该数据可能反映较高通胀水平，而市场仍未完全排除美联储9月调整利率政策的可能性。
摩根大通指出 ，如果通胀数据高于预期 ，市场可能重新评估降息路径，并推动黄金回落测试200日移动平均线；但如果通胀低于预期 ，同时市场未完全消化杰克逊霍尔释放的政策信号 ，黄金费用 可能快速向5000美元/盎司靠近 。
该行同时提醒，今年1月黄金曾在一个月内上涨约1100美元 ，显示当前市场环境下 ，黄金仍可能出现大幅快速波动 。短期来看，摩根大通预计黄金或将在4500至5000美元/盎司区间震荡 ，后续方向主要取决于通胀数据 、美联储政策表态以及地缘风险变化。
除了短期宏观因素外 ，央行持续购金仍是黄金市场的重要长期支撑。尽管市场此前担忧央行购买黄金速度可能放缓，但近期数据显示 ，全球央行黄金储备增长趋势并未改变 。
美元走势同样影响黄金表现 。近期美国通胀降温 、就业数据走弱 ，以及市场对美联储政策转向的预期升温，令美元承压，而美元走弱通常有利于以美元计价的黄金费用 上涨。
从技术面看 ，部分机构认为黄金已经重新站上200日移动平均线 ，显示此前下行压力有所缓解 。即使部分经济数据表现疲弱，黄金上涨动能仍未明显减弱 ，市场整体表现依然强劲 。
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